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I nuovi orizzonti dei contratti derivati stipulati dagli enti locali


Autore:

Claudia Milli

Titolo [Ita]:

I nuovi orizzonti dei contratti derivati stipulati dagli enti locali. Quali possibili scenari. Commento al provvedimento del 12 ottobre 2021 della Commercial Court (Financial List division) della High Court of Justice of England and Wales

Title [Eng]:

New Horizons of Derivative Contracts Subscribed by Local Authorities. What Possible Scenarios. Commentary on the decision of 12 October 2021 of the Commercial Court (Financial List Division) of the High Court of Justice of England and Wales.

Data pubblicazione: 11/11/2022

Fascicolo: XXVI - anno: 2021 - pp. 207-251.

Lingua: Inglese.

Abstract [Ita]

Il presente contributo ha l’obiettivo di analizzare criticamente gli orientamenti della giurisprudenza italiana con riferimento ai requisiti richiesti per la validità dei contratti derivati, alla luce di una sentenza della Hight Court of Justice.

In particolare, il provvedimento qui in commento giudica negativamente l’orientamento, dominante in Italia, secondo cui i contratti di interest rate swap sono nulli in mancanza di indicazioni in ordine al mark-to-market, agli scenari probabilistici e ai cd. costi impliciti.

Si ritiene, pertanto, che la giurisprudenza italiana dovrebbe assumere un approccio in materia più flessibile rispetto al presente al fine di assicurare adeguata tutela ai diversi interessi delle parti coinvolte nelle operazioni negoziali di cui trattasi e con l’obiettivo ulteriore di evitare improprie violazioni dei principi di competitività e concorrenza.


Parole chiave: interest rate swap; enti locali; mark-to-market; scenari probabilistici; costi impliciti.

Abstract [Eng]

The purpose of this contribution is to critically analyse the orientations of Italian case law with reference to the requirements for the validity of derivative contracts, considering a ruling of the High Court of Justice.

In particular, the decision under comment herein negatively judges the orientation, dominant in Italy, according to which interest rate swap contracts are null and void in the absence of mark-to-market indications, probabilistic scenarios, and so-called implicit costs.

It is therefore considered that Italian jurisprudence should adopt a more flexible approach to the matter to ensure adequate protection of the various interests of the parties involved in that kind of negotiation transaction. All that with the further aim of avoiding improper violations of the principles of competitiveness and competition.


Keywords: interest rate swaps; local authorities; mark-to-market; probabilistic scenarios; implicit costs.


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